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Hyperliquid pode flipar o Ethereum?

por Caio Explica

•07 de fevereiro de 2026

👋

Preparei isso pra você, @kaplan_btc!

Espero que esse conteúdo te ajude, ! Se tiver dúvidas, me chama no X.

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E aí, @kaplan_btc! Pergunta polêmica essa, hein? Vamos analisar com dados reais o que significaria a Hyperliquid "flipar" o Ethereum e se isso é realista ou só hopium.

O que significa "flipar" o Ethereum?

Quando falamos de "flippening", geralmente estamos falando de market cap — ou seja, a Hyperliquid ultrapassar o valor de mercado total do Ethereum. Mas relevância vai além disso: envolve uso real, desenvolvedores, TVL em DeFi, adoção institucional, e mindshare da comunidade crypto.

### Dados atuais (07/02/2025) **Ethereum (ETH):** $2,090.90 $252.24 bilhões **Hyperliquid (HYPE):** $32.64 $7.78 bilhões **Diferença:** ETH é 32.4x maior que HYPE em market cap **Para flipar:** HYPE precisaria multiplicar por ~32x OU ETH cair drasticamente

🟢 Argumentos a favor da Hyperliquid

•Volume absurdo: Hyperliquid faz volumes de trading comparáveis a exchanges centralizadas, às vezes superando Coinbase em derivativos
•Produto real funcionando: Não é vaporware, é uma DEX perp real com liquidez profunda e UX competitiva
•Comunidade orgânica: Crescimento sem hype artificial, traders reais usando diariamente
•Token economics: Airdrop bem executado, distribuição descentralizada, alinhamento com usuários
•Velocidade e custos: Experiência comparável a CEX, baixas taxas, execução instantânea
•Market fit claro: Resolveu o problema de perps on-chain de forma elegante

🔴 Argumentos contra (realidade check)

•Ecossistema massivo do Ethereum: Milhares de dApps, DeFi, NFTs, DAOs, infra consolidada há anos
•TVL: Ethereum tem ~$60 bilhões em TVL, Hyperliquid é focada em perps (nicho específico)
•Layer 2s: Ethereum tem Base, Arbitrum, Optimism, zkSync — expansão do ecossistema, não concorrência
•Desenvolvedores: Ethereum tem a maior comunidade de devs cripto, EIPs, pesquisa acadêmica, EVM como padrão
•Adoção institucional: ETFs de ETH, integração com TradFi, reconhecimento como commodity digital
•Network effects: Ethereum tem efeito de rede consolidado — muito difícil de desbancar
•Escopo limitado: Hyperliquid é excelente no que faz, mas é uma DEX perp, não uma plataforma geral de smart contracts
•Competição: Hyperliquid compete mais com dYdX, GMX, Vertex do que com Ethereum diretamente

Cenários possíveis

: Hyperliquid expande além de perps, se torna L1 de propósito geral, atrai devs massivamente, e Ethereum perde relevância para L2s. Ainda assim, seria décadas de crescimento exponencial.

: Hyperliquid consolida posição como melhor DEX perp, cresce 5-10x em market cap, mas Ethereum também cresce. Gap diminui mas não inverte.

: Hyperliquid domina seu nicho (perps), Ethereum segue como base layer de DeFi/NFTs/infraestrutura. Não são competidores diretos, são casos de uso diferentes.

: Concorrência aumenta (dYdX v4, novos players), produto estagnou, não inovou além de perps. Market cap lateral ou queda.

Veredito

Chances de flippening real? Praticamente zero no médio prazo (5-10 anos).

Mas isso não significa que Hyperliquid não seja um investimento interessante! O mercado de derivativos on-chain é enorme, e HYPE tem produto, tração e comunidade. Pode crescer muito mesmo sem "flipar" o Ethereum.

A pergunta certa não é "vai flipar ETH?", mas sim "Hyperliquid vai dominar o mercado de perps on-chain?" — e pra essa, a resposta é muito mais otimista.

Ethereum e Hyperliquid não são opostos, são complementares. Um é infraestrutura base, outro é aplicação específica de alto desempenho.

Ecossistema Caio Vicentino